证券时报记者 刘灿邦
近日，全球风电齿轮箱巨头南京高速齿轮制造有限公司（下称“南高齿”）的母公司中国高速传动（00658.HK）改组了董事会，新董事会由控股股东丰盛控股（00607.HK）主导，这一变动引发了行业广泛关注。
过去一年，围绕南高齿这块核心资产的争夺，以胡曰明、胡吉春父子为核心的中国高速传动原董事会和丰盛控股之间斗争不断。
就在中国高速传动陷入内部旋涡之际，行业竞争对手敏锐捕捉市场变化，加快布局。日前，国内另一家风电齿轮箱龙头德力佳(603092)宣布了一项总投资达50亿元的扩产计划。此外，记者从业内了解到，某国资背景的风电齿轮箱厂商正计划推动上市进程，排名靠前的一家主机厂商背景的齿轮箱供应商也计划强化研发，开展产品的极限验证。
对于中国高速传动及其核心企业南高齿的命运走向，较为悲观的观点认为，此次争端象征着资本代替技术入场，前景堪忧；也有乐观观点认为，南高齿仍是行业老大，短期难以撼动；但更多的持观望态度，认为有待公司管理层落地后再做观察。
中国高速传动董事会改组
本月中旬，中国高速传动公司董事会完成改组，以控股股东丰盛控股为主导的董事会正式落地。作为公司核心人员的胡曰明虽得以继续留任执行董事，但已被排除在新的三大委员会之外。此外，留任的还有非执行董事叶兴明和独立非执行董事蒋建华。
至此，中国高速传动的控制权之争尘埃落定。记者注意到，过去一年，以胡曰明、胡吉春父子为核心的中国高速传动原董事会与其大股东丰盛控股之间的争端持续升级。2025年4月3日，中国高速传动曾公告，将召开股东大会审议罢免董事会主席胡吉春及选举新董事的事项，同时号召股东们一起反对丰盛控股此前所提出的罢免董事议案。
在彼时的公告中，中国高速传动称，罢免胡吉春及其父亲胡曰明的董事职务将严重损害公司及股东的利益：胡曰明是公司创始人，胡吉春是公司的第二代领导。如果两人被罢免，客户与贷款方将会出现不确定性。针对丰盛控股提名的四名董事人选，中国高速传动也提出，他们缺乏高速传动设备制造行业的必要经验及知识，并对四名人选中的三人进行了操守上的指控。
不过，随着本次董事会改组落地，也宣告了中国高速传动的内部争端告一段落。
中国高速传动的人事更迭之所以受到广泛关注，是由于公司在风电齿轮箱领域的绝对龙头地位，该公司核心业务依托旗下南高齿完成。数据显示，2025年上半年，中国高速传动销售收入约99.79亿元，同比下跌1.8%，其中，风电齿轮传动设备业务销售收入同比增长61.5%至约88.67亿元。粗略计算，风电齿轮箱产品收入占公司的收入比例近九成。
徳力佳再投50亿元扩产
就在行业排名第一的中国高速传动内部争端落地之际，风电齿轮箱另一家龙头徳力佳已启动扩产计划，徳力佳于去年11月登陆上交所主板。
根据德力佳的公告，公司签署了10兆瓦以上风电用变速箱研发制造项目投资合作协议，以推进公司风电齿轮箱产能扩充，项目总投资50亿元，拟规划用地约350亩。
近年来，国内外风电装机需求保持稳定增长，行业内整机厂商的在手订单充足，对齿轮箱等核心零部件的采购需求持续扩大。
德力佳称，公司现规划产能虽已包含募投项目的增量，但仍难以完全满足下游客户不断增长的批量采购需求，尤其是在大功率机型齿轮箱方面，公司现有产能利用率已处于较高水平，存在一定供给缺口。
“目前，市场空间呈现向好趋势，公司对份额提升充满信心，但也面临产能紧张的情况，因此希望尽快扩产。”德力佳方面人士向记者表示，公司在手订单通常每年排一次，也会预测未来三年的市场情况，并进行适当调整。据了解，德力佳正推动在今年上半年前完成上述项目土地的招拍挂。
记者注意到，在近日的调研中，德力佳谈到，2026年风电齿轮箱市场整体仍将保持供需两旺的格局，欧洲风电整机厂商正逐步将供应链向中国倾斜，公司认为，这是欧洲厂商战略层面的选择，虽然推进速度存在差异，但整体趋势已不可逆转。若欧洲主机厂商仍过度依赖本土供应链，其市场竞争力恐将进一步削弱，面临更大的份额流失风险。
德力佳人士告诉记者，海外主机厂商向中国厂商采购零部件的情况过去是比较少见的，而公司正在跟海外洽谈，“进展应该很快”。
风电齿轮箱行业格局生变
中国机械通用零部件工业协会齿轮与电驱动分会发布的2024年全球风电齿轮箱出货量排名显示，南高齿、远景能源与德力佳位列前三，三家企业的风电产品值分别为150亿元、38亿元和37亿元，出货量分别约9000台、2700台以及2650台。
在谈到南高齿控制权争端潜在影响时，一家风电主机厂商人士向记者表示，之前的争端已经影响了南高齿的发展，但是德力佳（向市场的供应）补充上来了。另一家主机厂商人士对于南高齿今年向行业供货的情况是否会受到影响也十分关注。“有人将本次南高齿事件类比为当年的华锐风电，都是资本代替技术入场，最后前途未知。”
一位行业专家在与记者交流时谈到，南高齿在风电齿轮箱领域市场占有率第一，相较之下，中国高速传动新一届董事会成员在行业经验方面有所不足，但现阶段还很难评估此次人事变动的具体影响。“现在只是董事会改组，还要看下一步管理层人选的变化。”
在南高齿陷入争端之际，风电齿轮箱其他供应商的关注度在提升。记者还从业内了解到，某国资背景的齿轮箱厂商计划抓住当前窗口筹备上市。
“在当前风电行业局势下，虽有一些企业陷入内部纠纷，但是仍有企业在坚持做技术研发，开展产品的极限验证。”一家风电齿轮箱厂商人士向记者说道。
记者获悉，远景能源去年已率先实现滑动轴承的批量化应用，打响了“以滑代滚”第一枪，2025年风电齿轮箱交付量超4000台，其头部齿轮箱制造商地位正在巩固。
事实上，近年来，风电整机商自制齿轮箱份额的上升，压缩了自由市场容量。同时，部分风机企业扩大体系内的齿轮箱采购，使得风电齿轮传动设备公开市场份额进一步受到压缩，也使市场竞争愈发激烈。
“虽然不太清楚南高齿股权争端的细节，但客观来讲，南高齿在业务方面还是龙头老大，相当于我们三倍以上的出货量，从过去业绩来看，南高齿确实做得很好。”徳力佳方面人士坦承，公司与南高齿之间仍有差距，也会进一步提升公司竞争力。
“目前的情况，对于公司而言是一个扩张的机会。”徳力佳人士进一步谈到，未来，公司更多的机会可能是吃掉一些中小型齿轮箱厂商的份额。“齿轮箱行业跟主机行业的风格相似，份额会向头部和一线品牌集中，中小型齿轮箱厂商无法把规模和量做起来，品牌效应会逐渐降低，客户也就不敢再采购他们的产品。”据悉，近年来，不少企业想进入风电齿轮箱领域，但真正能形成规模的并不多。
在市场价格走势方面，在2025年半年报中，中国高速传动曾提到，风电齿轮传动设备的低价竞争呈常态化趋势。也有主机厂商判断，今年风电齿轮箱的供应价格可能会有提升。不过，徳力佳方面人士预计，风电齿轮箱行业产品价格总体来说呈现稳定稍降趋势，企业效益主要来自于降本。
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